中信国安垄断资源确保业绩腾飞公司手握青海盐湖和有线电视两大垄断资源，未来成长空间非常巨大。在青海盐湖方面，07年青海国安共实现销售收入3.2亿元，同比增长96%，未来两年内收入的复合增长率将保持在120%以上。目前，国内钾肥年需求量已达1,000多万吨，国内厂商的供给率仅占30%左右，还存在700万吨的供给缺口，而公司07年硫酸钾镁肥仅实现销量28万吨，成长空间十分巨大，而且公司的钾肥价格已经进入上升通道，销售收入和毛利率也将进一步提高。

　　在有线电视方面，07年部分城市有线收视费提价使公司的销售收入和毛利率均有一定程度上升，而且随着各城市数字平移工程的推进，该业务收入将进一步增加。另外，08年政府出台的《关于鼓励数字电视产业发展的若干政策》，明确了加快有线电视数字化整体转换的目标，并为数字电视的发展提供更有利的条件。受该政策影响，各地区很有可能加快数字平移进程，公司也将从中受益。

　　我们预测，公司08、09、10年净利润分别为6.45亿元、9.95亿元、11.7亿元，对应的EPS分别为0.83元、1.28元、1.50元。我们仍继续看好公司在青海盐湖和有线电视两大领域的发展前景，未来两年内公司净利润将保持75%的复合增长率，而且公司掌握两大垄断性资源理应享受更高的估值，维持增持评级，目标价40元。

　　另外，公司公告了向全体股东每10股派1元（含税），每10股转增10股的预案，这是公司历史上少有的高转增计划，将对短期股价构成正面影响。

　　歌华有线

    08年资本开支继续增大业绩压力显现但中长期发展前景诱人公司07年实现收入11.8元，同比增长13.30%，归属于母公司的净利润3.66亿元，同比下降15.23%，EPS0.35元。但是如扣除上年度企业所得税返还因素，则比上年度增长5.89%，还是保持了小幅增长。07年是公司全力推进数字电视整体平移的一年，至07年底累计推广数字电视用户120万户，发展速度非常快，但随之而来的是资本开支大幅增加，并带来折旧费用的大幅提高。

　　公司将08年定位为“网络建设年”，08年的资本开始将进一步加大，包括完成新建改建双向网50万户，缆线入地工程(全年计划光缆入地500公里，主要为奥运场馆周边地区)，完成70万户的数字电视推广工作，使数字电视用户累计达到190万户，同时构架数字电视交互应用支撑平台，开展双向试点工作。而为避开冬季施工，上述建设及发展数字用户一季度基本并未展开，再考虑到前期发展数字用户机顶盒折旧的累计因素，因此，